A nap végi opciós stratégiák,
Ez még csak a kezdet? Devizaopciós stratégiákból következően további forintfelértékelődésre van kilátás, beleértve a jelentős ugrásokat is az árfolyamban - hívja fel a figyelmet friss elemzésében Nandita Singh.
A JP Morgan befektetési bank londoni szakértője egyre inkább úgy látja, hogy túlzottan pesszimista saját árfolyamprognózisuk a forintra a második és harmadik negyedév végére as euroárfolyam a világgazdasági és magyar belpolitikai kockázatok ellenére is. Az opciós stratéga "nagy csatát" vetít előre a még sávszél létezése mellett körüli árfolyamszintre kötött devizaopciók sajátosságai miatt.
Olaj Put opció 35.900%-os felértékelődés 2.000%-os volatilitás mellett.
A Portfolio legtöbb tartalma ingyenesen hozzáférhető, ahogy ez a cikk is. A médiapiaci helyzet azonban folyamatosan változik: ha támogatni szeretnéd a minőségi gazdasági újságírást, és szeretnél részese lenni a Portfolio közösségnek, akkor fizess elő a Portfolio Signature cikkeire. Amennyiben ezeket is kiütik, akkor felgyorsulhat a forinterősödés a következő kulcsfontosságú szintig, körülig, ahol "nagy csata" várható az árfolyam befolyásolása érdekében.
Tanulj az opciókról 30 napig ingyen!
Mielőtt ennek okait részleteznénk, egy rövid, pontosított elméleti kitekintést kell tennünk. Barrier opciók, aszimmetrikus mozgás, delta hedging Az opciók világában fontos szerepet töltenek be az ún. Előfordulhat, hogy egy opciónál KI és KO szintet is meghatároznak ilyenkor ezen árfolyamtartományban lehet értelmezni az opció értékétamelyek egyébként nem egyeznek meg az opció kötési árfolyamával strike price.
Jelen dokumentumra teljes egészében az oldalon feltüntetett jogi nyilatkozat érvényes. A teljes jogi nyilatkozat Üdvözlettel, OG Copyright, — opcioguru. Hol indult az egész?
Ha például egy KO-val rendelkező devizaopció esetén eléri az árfolyam a KO szintet, akkor az opciós pozíció lezáródik kiütik a hozzá kapcsolódó egyéb, például az alaptermékre kötött tranzakciókkal együtt ld. Egy KI-val rendelkező opciónál éppen ezen szint elérésekor aktiválódik az opciós pozíció értéke.
Opcióguru - A Könyv
Ezt megelőzően évekig az ingadozási sáv erős oldalán Ez azt jelentette, hogy a forint várható mozgása aszimmetrikus volt, nél erősebb forintárfolyamra igen csekély volt az esély, hiszen az MNB törvényi kötelezettsége alapján forintgyengítő beavatkozást tett volna a es szint elérésénél esetleg már azt megelőzően. Az ingadozási sáv meglétekor tehát nagy "ellenszélben" tudott csak a sávszélhez közeledő forint tovább erősödni.
A sáv eltörlésével, illetve az a nap végi opciós stratégiák forint miatt látómezőbe kerültek a korábban sávszél környékére kötött barrier opciók. A JP Morgan elemzője szerint a forint korlátozott felértékelődési lehetőségéből kiindulva nagyon sok befektető vehetett igénybe sávszél közvetlen környékére, vagy azon kívülre pl.
Ezért látja úgy a JP Kereskedelmi jogi hírek elemzője, hogy a es szint környékén az árfolyam nagyfokú volatilitása könnyen kialakulhat.
A fedezeti stratégia miatt dinamikus delta hedge így az opció kiírója kénytelen eurót venni forint eladása mellett az azonnali piacon attól függően, hogy mekkora az opció lehívásának valószínűsége. Mindezzel azt éri el, hogy lelassítja a forint erősödési folyamatát, de ha a forintvételi nyomás erősebb a piacon, akkor kiüthetik az opciót.
Eladni, majd hirtelen venni kell a forintot A fentiek miatt volt megfigyelhető az a magyar piacon például múlt hétfőn és csütörtökön, hogy a Majd amikor elfogyott a forintgyengítők ereje pénzeazaz sikerült elérni ezen árfolyamszinteket kiütni az opciókatakkor hirtelen érdemi forinterősödés következett be.
Ez azért volt így, mert nemcsak kiütötték a knock-out opciót, hanem a dinamikus delta-hedge keretében felhalmozott forinteladási tranzakciókat is zárták: hirtelen nagy mennyiségű forintvétel jelentkezett az azonnali devizapiacon. Ez rendszerint "rántást" okoz az árfolyamban.
Ne maradj le a folytatásról!
Erősödés felé húzhatják a forintot az opciós szintek Nandita Singh a fenti elméleti háttér, illetve a javuló magyar külső egyensúlyi helyzet és a szigorú magyar jegybanki kamatpolitika alapján arra hívja fel elemzésében a figyelmet, hogy a knock-out opciók az erősödés felé húzhatják a forintot.
Meglátása szerint a környéki szint áttörése után a körüli szintre érdemes külön figyelni, mert itt köthettek sok knock-out opciót. Az ingadozási sáv hiányában nincs már "visszatartó erő" a forint akár jelentős erősítése előtt sem, így a körüli knock-out szint kiütése után a JP Morgan elemzője szerint felgyorsulhat a forint felértékelődése egészen körülig. A befektetési bank szakértője arról már nem tesz említést, hogy ha ezen árfolyamszinten is átjutna a forint, akkor mire lehetne számítani.
A fenti elméleti háttér alapján az azonnali határozott forinterősödés igen valószínű lenne legalábbis rövid távonakár a Teljesen más logikából kiindulva a Calyon Bank is hasonló árfolyamot jósolt augusztusig.
Kapcsolódó cikkünk A JP Morgan elemzője a cikkben a forintárfolyam lehetséges elmozdulási irányai közül csak az erősödésre és döntő részben annak csak technikai eredetű okaira világított rá.
A fundamentális okok közül a javuló külső finanszírozási igény mérséklődését hozta fel. Emellett az export-import egyenleg már huzamosabb ideje pozitív, ez, illetve a magas és várhatóan tovább emelkedő magyar jegybanki kamatláb is támogathatja a forint felértékelődési folyamatát, amit a fenti opciós stratégiák fokozhatnak. Megjegyzendő, hogy a múltbeli tapasztalatok, illetve szakértői elemzések nem találtak szoros összefüggést a opciók lejárattól kezdve szintje és az exportteljesítmény, illetve az ország versenyképessége között.
- Sikeres kereskedés a tőzsdén mikhnov
- Az opció most is segít!
- Bináris opciók stratégia erdő
Hangsúlyozni kell, hogy a devizapiaci fejlemények a tapasztalatok szerint igen nehezen megjósolhatók. Elég csak egy amerikai másodrendű jelzálogpiaci problémával összefüggő eladási hullám a világban, és könnyen lekerülne a napirendről a a nap végi opciós stratégiák miatti potenciális forinterősödés esetleges árfolyamtúllövés témája
